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    每日金融
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    智庫專欄

    供應鏈金融實務操作及法律問題梳理(上)

    李怡漩
    摘要:
    一文看懂供應鏈金融

    2016年2月,人民銀行等八部委印發《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》,提出要大力發展應收賬款融資。2017年3月,央行等五部門共同發布《關于金融支持制造強國建設的指導意見》,鼓勵金融機構依托制造業產業鏈核心企業,積極開展倉單質押貸款、應收賬款質押貸款、票據貼現、保理、國際國內信用證等各種形式的產業鏈金融業務。2017年10月,國務院辦公廳發布《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》,鼓勵商業銀行、供應鏈核心企業等建立供應鏈金融服務平臺,為供應鏈上下游中小微企業提供高效便捷的融資渠道。


    近年來,供應鏈金融作為一項創新的融資產品,受益于國家政策、法律法規的支持,以及應收賬款、商業票據以及融資租賃市場的不斷發展,供應鏈金融在我國得到快速發展,已成為商業銀行和物流供應鏈企業拓展市場空間、增強盈利能力的重要業務。供應鏈金融的發展也對中小企業的發展帶來了資金流的有力支持,有利于國家整體經濟發展。


    一、供應鏈金融內涵


    在整個供應鏈中強勢企業為控制成本,必然占壓供應鏈條上弱勢企業的資金,導致供應鏈上的資金流動性不足,使得這些企業出現大量的預付賬款、存貨占壓資金、應收賬款等。供應鏈金融以供應鏈為基礎,將傳統的信息流、商品流、資金流統一起來,盤活預付賬款、存貨、應收賬款等流動資產,根據供應鏈企業的行業特點設定融資方案,將資金有效注入到供應鏈上的相關企業。


    供應鏈金融是以核心企業為依托,以真實的貿易背景為前提,運用自償性貿易融資方式。供應鏈金融是一種針對中小企業的新型融資模式,將資金流有效整合到供應鏈管理的過程中,既為供應鏈各環節企業提供貿易資金服務,又為供應鏈弱勢企業提供新型貸款融資服務。


    二、供應鏈金融模式


    從組織角度,可以將供應鏈金融劃分為物流企業主導模式、核心企業主導模式和金融機構主導模式三種,這三類稱之為供應鏈金融的組織模式;從業務操作角度,可以將供應鏈金融劃分為應收賬款融資模式、融通倉融資模式和保兌倉融資模式,這三類稱之為供應鏈金融的業務模式。


    1、供應鏈金融的組織模式


    (1)物流企業主導模式:物流企業主導的供應鏈金融模式,是指物流企業憑借與供應鏈各參與單位的物流合作關系,利用自身掌握的客戶、信息等優勢,通過結算服務職能達到為核心企業延長賬期、向上下游中小企業提供融資服務的一種創新模式?,F代社會的商品交易主要采取賒銷的方式,對于實力較弱的上游供應企業而言,提供貨物之后,在其資產負債表上列示為“應收賬款”資產項,即中小企業不能立馬獲得現金資產,這就會使得中小企業面臨資金不足、甚至資金鏈斷裂的難題。在該模式中,物流企業可以利用自身掌握的信息優勢和客戶關系優勢,為面臨資金壓力的上游供應商提供基于“應收賬款”的短期融資服務。物流企業主導的供應鏈金融模式運轉操作流程如圖一:


    圖一:物流企業主導的供應鏈金融模式運轉操作流程圖


    (2)核心企業主導模式:供應鏈中的核心企業是指在供應鏈產業生態中具有較大規模、良好信譽、完善制度、健全財務體系、廣泛融資渠道的,對上下游中小企業具有一定支配管理作用的優質企業。在該供應鏈的產業生態中,核心企業總是能從整條供應鏈的健康穩定發展的角度出發,與上下游中小企業建立和諧的發展關系,上下游中小企業也比較依賴該核心企業生存。與此同時,供應鏈上下游中小企業能否得到長遠發展也會直接影響到核心企業產品的供應與銷售,甚至影響核心企業產品戰略的成敗,這也就決定著核心企業必須為上下游中小企業融資難易、融資成本做出考量。核心企業根據自身優勢,發起建立供應鏈發展基金,為上下游中小企業的發展提供資金支持,于是就形成了以核心企業為主導的供應鏈金融模式。核心企業主導的供應鏈金融模式運轉操作流程見圖二:

     

    圖二:核心企業主導的供應鏈金融模式運轉操作流程圖


    (3)金融機構主導模式:與其他供應鏈金融的參與主體相比,金融機構本身具有良好的資金優勢,資金借貸是金融機構的主營業務,具有成套完善的資金借貸流程和風險評價體系。商業銀行作為金融機構中的典型代表,在介紹金融機構主導模式時,在此以商業銀行為基礎進行展開說明。在商業銀行的傳統借貸模式中,為了規避風險,商業銀行有一套嚴格謹慎的信用考評體系,對借款人審查嚴格。由于中小企業缺乏抵押物、信息不透明,導致中小企業很難過關得到商業銀行的信貸支持,即使獲得了貸款,貸款規模也比較小或面臨比較高的貸款利率。雖然中小企業對于銀行來說是一個龐大的市場,但是在傳統信貸模式中,銀行只能望而卻步,然而,供應鏈金融模式可以巧妙的解決這一難題:銀行將整條供應鏈上的參與企業進行有機整合,銀行不再對供應鏈上單個企業進行分散授信,而是綜合考慮整條供應鏈的運作機制、發展前景、信用狀況來對中小企業進行貸款。金融機構主導的供應鏈金融模式運轉操作流程見圖三:

     

    圖三:金融機構主導的供應鏈金融模式運轉操作流程圖


    2、供應鏈金融的業務模式


    (1)應收賬款融資模式:隨著我國經濟市場化的發展和完善,賒銷已經成為最為廣泛的交易方式,隨著賒銷業務的與日俱增,企業產生了大量的應收賬款。應收賬款融資模式是指融資企業為了獲取運營資金,將應收票據作為標的物進行質押從而獲得貸款的融資業務。在此以商業銀行主導的供應鏈金融為基礎,對應收賬款融資模式進行說明。


    在供應鏈金融中,資金需求企業與核心企業簽訂合同后,因核心企業銷售回款存在一定的周期,往往約定采取先貨后款支付方式,核心企業向資金需求企業開具應收賬款票據,資金需求企業賬上存在應收賬款,為能有足夠的資金繼續投入生產經營,資金需求企業以該筆應收賬款向金融機構進行權利質押以此獲得貸款,核心企業提供相關說明,承諾將銷售回款支付給金融機構,以作為資金需求企業償還貸款的方式,金融機構進行審核后決定是否發放貸款。應收賬款融資模式運轉操作流程見圖四:

     

    圖四:應收賬款融資模式運轉操作流程圖


    (2)保兌倉融資模式:也稱之為預付賬款融資模式,具體是指以銀行承兌匯票作為結算工具,由商業銀行對存貨進行控制、第三方物流企業接受商業銀行委托保管貨物,對超出銀行承兌匯票的部分由賣方回購倉單作為擔保的一種特定票據業務。由該定義可以看出,保兌倉融資模式針對的是下游企業(買方)的購買環節,核心企業(賣方)以“倉單”為質押物并承諾回購從而對下游企業融資活動進行擔保。


    在采購階段,采用預付賬款融資的供應鏈融資業務模式,以使“支付現金”的時間節點盡量向后延遲,從而減少現金流缺口,資金需求企業憑購銷合同向金融機構申請倉單質押貸款,專門用于向核心企業支付該項交易的貨款。若金融機構進行審核后同意提供資金支持,金融機構將與第三方物流企業簽訂倉儲監管協議;核心企業在收到金融機構同意對資金需求企業融資的通知后,向金融機構指定物流企業的倉庫發貨,并將取得的倉單質押給金融機構,金融機構向其提供銀行承兌匯票,并與其約定超出銀行承兌匯票的部分由其進行回購;倉單質押后,資金需求企業向金融機構繳存保證金,金融機構釋放相應比例的貨物提貨權給中小企業,并告知第三方物流企業釋放相應金額貨物給資金需求企業,資金需求企業獲得商品提貨權,去倉庫提取相應金額的貨物;該過程不斷循壞,直至保證金賬戶余額等于匯票金額,資金需求企業將貨物提完為止。保兌倉融資模式運轉操作流程見圖五:

     

    圖五:保兌倉融資模式運轉操作流程圖


    (3)融通倉融資模式:融通倉融資模式,也稱之為存貨類融資模式、動產質押融資模式,具體是指融資企業以存貨作為標的物并質押給金融機構以申請信貸支持,并且以信貸資金支持的銷售收益作為首先償還信貸資金來源的一種融資模式。融通倉業務模式通過物流、信息流、資金流的有機組合,搭建了一個統一管理、綜合協調、業務集成的平臺。


    資金需求企業與核心企業簽訂合同后,因核心企業處于強勢地位,往往要求資金需求企業在收到貨物后盡快支付貨款,資金需求企業銷售貨物回款存在一定的周期,提前支付貨款導致其缺乏足夠資金投入生產經營,為能獲取足夠資金,資金需求企業以該批貨物向金融機構提供存貨類質押以獲取貸款資金支持。金融機構進行審核后若決定向其提供貸款支持,金融機構將委托第三方物流企業對資金需求企業提供的動產進行價值評估,第三方物流企業進行價值評估后向金融機構出具評估證明;若動產狀況符合質押條件的,金融機構核定貸款額度,與資金需求企業簽訂動產質押合同,與第三方物流企業簽訂倉儲監管協議,資金需求企業將動產移交第三方物流企業,物流企業對移交的動產進行驗收,并通知金融機構發放貸款;金融機構向資金需求企業發放貸款。融通倉融資模式運轉操作流程見圖六:

     

    圖六:融通倉融資模式運轉操作流程圖

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